付不起昨晚的“过夜费” Pepperstone激石要价太高 什么是“非对称滑点”？

做交易总是亏损，有没有想过是自己的原因?大多数人确实是这么想的，通过不断地改进方法发现仍不能盈利。

有人换一种方式，去统计每年的交易成本，包括佣金、点差、隔夜费等，发现一年下来这几项成本远高于亏损金额，甚至数倍于亏损，换个平台同样的方法竟然开始盈利了。

不是“过夜费”付不起，一直付甚至“包年”真能把自己玩破产，Pepperstone激石明里暗里的成本超出想象。

Pepperstone这个月又被曝光滑点问题，“瞬间就滑点，甚至价格都没到那里”。这不是个别情况，外汇天眼上关于Pepperstone曝光前20条当中，最多的就是滑点、其次是交易费用问题，“隔夜费比我以前的那家贵3倍”。“Leo leoo”的曝光更为典型，一语点破。

“Leo leoo”算是看明白了，一直亏损原来是平台在搞鬼

“这个平台我使用了蛮久的，用到了现在完完全全没有盈利过。我的账号从开始到现在都是负数的。一开始我都觉得是我自己交易的问题，但操作到现在发生了许多奇怪的事情。”

第一，我记录的他们价格跟网上查的价格差太多了，疑似以点差的方式割韭菜。

第二，他们的费用贵的很离谱，下面截图那笔交易连6个小时都不到就直接扣了我一大笔费用。

第三，有时候我在盯盘的时候他的波动大的很夸张感觉是在割韭菜。会有不实的插针行情让我非常多不应该赔钱的止损或爆仓。

一开始会选择继续用这个平台就是想说他出的了金（但也都是我剩余的钱，不是盈利），所以在继续一直用。没想到放更多赔更多，这个账号赔了23175美元。我还有另一个他们家的交易帐号赔了也不少钱。

Leo leoo提到的一笔收费高的交易下单时间是周四，没有“三倍隔夜费”， “Leo leoo”持仓不足6小时，下图是Pepperstone每日展期时间规定：“ 如果您在每日展期点持有头寸，则需支付掉期费用，每日展期点指的是服务器时间 00:00，在外汇交易中称为 ”明日次日“ 或 ”tom next“。”

按这规定该笔交易就不能算“隔夜”，不需要收取“库存费”。即便加6个小时也不到凌晨。

如果收“库存费”应该收多少呢?

Pepperstone收费标准：每日隔夜费/信用 =（交易规模 x（基差* +/- 我们的费用））；我们的费用 = CFD中间价 x 2.5% / 365。

Leo leoo交易的品种XAUUSD是现货黄金，归类为大宗商品。基差是针对期货产品，那么交易现货黄金的每日隔夜费理论上只有（交易规模 x “我们的费用”）。

Leo leoo一天的隔夜费=（1.8 x100 x（2025 x2.5%/365）=25。这与59差距也太大了。隔夜费跟利率正相关，当前美国利率4.5%左右，去年最高时5.5%左右。即便把降息的1%全加上，算得得隔夜费也才35 。

收的费用根据官网给的公式算都不对，问题出在哪里呢?

Pepperstone把其产品分为四类，显而易见XAUUSD不属于外汇、指数、股票。应归类为大宗商品，前面有提到收费里有基差，基差的计算公式为（P3 - P2）/（T2 - T1）。

其中：P2 = 当月期货的价格；P3 = 下月期货的价格；T1 = 上个当月期货的到期日；T2 = 当月期货的到期日。

如果XAUUSD的隔夜费里加上基差因素，计算的结果则会更接近（这里按平均基差测算）。“如果您在交易中支付基差，我们的费用将被添加；如果您获得基差，费用将被扣除。”

有些交易商提供的黄金产品确实是期货，甚至会标注几月份的合约，这样一目了然。但Leo leoo交易的是XAUUSD是现货黄金，怎么也扯不到基差这个费用上。

时间上没到“展期点”，没到收费时点的的情况下隔夜费收了，数额上本不该收的费用收了。如果再加上滑点等因素，积少成多，投资者即便在交易中有优势也会亏损。单这一项费用一直持仓就能把黄金50多年的涨幅完全吞掉。

滑点不可避免，非对称滑点才可怕

所谓滑点，指的是交易者下单价和最后实际成交价存在差距的一种现象。与点差以及佣金一样，滑点是外汇交易的成本之一。

比如交易者A挂单买入黄金，挂单价格在3000，实际成交价格为2990，正滑点10美元，意味着买的价格更便宜，对交易者有利。反之就是“负滑点”。

如果交易者A挂单在3000卖出，实际成交价格是3010，这个时候对交易者有利，也是正滑点。反之就是“负滑点”。

滑点本身不可避免

滑点的成因有很多种，比如由于市场波动，交易量等因素导致市场行情以毫秒为单位地快速变化，流动性不足导致的市场报价断层，以及网络延迟等因素都会导致滑点的产生。如非农数据公布的一刻，行情图上你看到的下一个价格还没显示出来，可能已经有量化团队来回反复交易很多次了。

国内证券市场竞价规则，依次为价格优先、时间优先、数量优先。谁价高谁先买的到，如果价格相同，谁先买谁先成交，如果价格和时间一样，谁买的多谁先成交。散户与机构同时同价格买，机构买的多，把该价格的单子买光了，散户就买不到，要么自动高一个价位。

市场波动大、或者流动性不足的情况下，滑点才是常态

针对滑点外汇平台有不同的应对：一般会弹出“价格已经变化，是否需要成交”的二次确认信息。有些平台不会要求客户二次确认，而是直接以最新的价格成交。如果价格变化与申报单价格差异超过一定限度，也会有成交失败提醒。

上面都是合理的解决途径，还有一种众人唾骂的“非对称滑点”

从理论上来说，正向滑点和负向滑点的几率是一样的，也就是说，你从滑点中受益或是亏损的几率是对等的，这也是完全合理的。而非对称滑点也就是异常滑点才是交易商刻意黑钱的表现。

监管机构通常要求滑点必须对称，这意味着如果负滑点被施加给交易者，那么正滑点也应该被施加给交易者。如果一个经纪商只提供负滑点，而不提供正滑点，这种行为通常会被视为不公平和不合规的。

Pepperstone是合理滑点还是“非对称滑点”?

虽然有众多用户曝光Pepperstone滑点，普通投资者实际上很难分辨是否是“非对称滑点”，经纪商也很容易甩锅，比如行情波动大正常滑点，交易清淡流动性不足，流动性提供商导致，对接的银行导致，网络延迟导致。

投资者自己交易中如果频繁出现对自己不利的滑点，而几乎不出现对自己有利的滑点，那大有可能是经纪商做手脚，长期频繁交易这个成本日积月累会非常大。

同一个网站，区别对待

Pepperstone有众多监管牌照，拥有澳大利亚ASIC全牌照（MM）的公司主体是PEPPERSTONE GROUP LIMITED；拥有英国FCA【直通牌照（STP）】的主体是PEPPERSTONE LIMITED；拥有巴哈马SCB【零售外汇牌照】的主体是Pepperstone Markets Limited，该监管属于【离岸监管】。

Pepperstone的主网站由巴哈马的公司运营，可能不同IP地址的客户账户会分配到不同的监管公司，中国区开户会不会开在巴哈马监管的公司名下，如果是这样的话有这么多曝光也就不足为奇了。

外汇天眼提醒：FCA、ASIC牌照含金量高，但一定要防范经纪商“监管转移”。