FXTRADING 经济数据汇总（亚太区04/17）全球经济动态与货币政策展望：欧元区通胀回落，英国物价放缓，日本警惕关税风险与中国经济超预期增长

欧元区通胀继续回落，服务业成主要推手

欧元区3月份的最终通胀数据显示，整体消费者价格年增率小幅降至2.2%，较2月份的2.3%进一步回落。剔除能源、食品、酒精与烟草的核心通胀同步下行至2.4%，也低于前值的2.6%。此次物价温和回落的主要推动力来自服务行业，其对整体通胀贡献了1.56个百分点，其次为食品及烟酒类产品，贡献为0.57个百分点；而能源价格则继续下滑，拉低整体通胀0.10个百分点。

在更广泛的欧盟范围内，通胀也出现降温趋势，3月年增率由2月份的2.7%降至2.5%。从成员国来看，法国通胀率仅为0.9%，为最低水平；丹麦与卢森堡则同为1.5%。相比之下，东欧部分国家仍面临较高通胀压力，罗马尼亚、匈牙利和波兰的物价年涨幅分别达到5.1%、4.8%和4.4%。

英国通胀温和放缓，商品与服务价格同步降温

英国3月份的CPI数据显示，整体消费者物价年增速进一步放缓至2.6%，不仅低于市场预期的2.7%，也低于前月的2.8%。在月度变化方面，价格环比上涨0.3%，同样低于预估的0.4%。本次通胀放缓呈现广泛性，商品价格年增率从0.8%下调至0.6%，服务类价格涨幅也从5.0%缩小至4.7%。

核心通胀表现则相对稳定，维持在3.4%的年增速，略低于2月的3.5%，也与市场预期相符。这种趋势表明英国通胀整体正温和下行，为政策制定者提供了更大的灵活性空间。

日本央行行长警告关税风险，或将考虑政策应对

日本央行行长上田和夫对外表示，美国方面加剧的贸易壁垒可能对全球经济构成重大威胁，现阶段的关税局势“已非常接近日本央行所设想的负面情景”。在接受媒体采访时，他指出，日银将密切关注美国政策动向，审慎评估其对国内及国际经济的潜在影响。

上田补充，若关税持续对经济产生冲击，日银不排除采取相应的政策行动。不过他也重申，若国内经济与通胀表现符合预期，日银仍将推进渐进式加息。他同时表示，食品价格压力有望减弱，实际工资可能在年中恢复增长态势，从而为消费和物价提供支撑。但他也警告称，全球供应链不稳和生活成本上涨构成“双重风险”，未来形势仍具挑战性。

中国首季经济增长优于预期，房地产仍是拖累

中国2025年第一季度经济表现强劲，GDP同比增长5.4%，超出市场普遍预期的5.1%。不过，从环比来看，增速由去年第四季度的1.6%降至1.2%，显示出一定的放缓迹象。

3月各项主要经济指标普遍表现积极，工业增加值同比上升7.7%，显著高于此前预估的5.6%；零售销售年增率也达到5.9%，超过市场预期的5.1%。固定资产投资方面，年初至今累计增长4.2%，略超市场预期，但房地产投资仍处于低迷状态，第一季度同比下降9.9%，与前两个月的跌幅相近。尤其值得注意的是，私营企业的投资热情仍显不足，年初至今仅增长0.4%，反映出民间信心仍未完全恢复。