【MACRO锐评】全球经济的动荡与挑战：欧洲央行降息与美日贸易谈判的背后

在当今全球经济舞台上，一场由关税紧张局势和不确定性引发的风暴正悄然酝酿，对欧元区的经济增长构成了严重威胁。欧洲央行面临着前所未有的压力，市场普遍预计其将在今年第三次下调利率，以应对这一复杂局面。

欧洲央行的降息之路

伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，市场最新定价反映欧洲央行降息25个基点的可能性约为94%，而降息幅度更大（50个基点）的可能性接近6%。如果下调25个基点，欧洲央行的存款便利利率将降至2.25%，远低于2023年年中4%的高点。

这一系列相对快速的降息发生之际，欧元区的通胀率一直低于3%，近期更是接近欧洲央行2%的目标。然而，该地区的经济增长却一直乏力。荷兰国际集团全球宏观主管Carsten Brzeski指出，全球关税政策重新引发了对欧元区增长的担忧，迫使欧洲央行不得不采取降息措施。

在3月份的会议上，欧洲央行调整了关于货币政策的措辞，称其“正在变得明显不那么具有限制性”。这一转变被一些经济学家解读为决策者在进一步降低利率方面变得更加谨慎的信号。然而，过去几周全球贸易和关税的过山车行情在一定程度上改变了这种看法。

德意志银行研究部的经济学家认为，未来的利率路径预计将是“开放式的”，即决策者不会预先承诺特定的利率路径，而是在每次会议上以依赖数据的方式做出决定。这种开放式的措辞允许政策立场根据数据保持限制性、转向中性或转为刺激性。

美日贸易谈判的微妙局势

与此同时，美国总统特朗普周三出人意料地在华盛顿直接与日本贸易代表团就他对全球进口商品征收的一系列关税进行谈判，并表示取得了“重大进展”。日本是首批正式启动谈判的国家之一，这是对华盛顿是否愿意在关税问题上让步的早期考验。

日本官员寻求达成协议，以避免特朗普威胁要对美国贸易伙伴征收的更高关税。在周三的会谈中，与特朗普谈判的是赤泽亮正，他是日本首相石破茂的盟友，职位相对较低，是经济再生大臣。

据熟悉东京计划的消息人士称，东京并不期望特朗普参加其视为初步实况调查的访问，并一直希望将讨论范围限制在贸易和投资事务上。会谈结束后，赤泽在接受记者采访时几乎没有透露讨论的细节，但他表示，双方已同意在本月晚些时候举行第二次会谈，而且特朗普表示，与日本达成协议是“重中之重”。

日本希望尽快达成对两国都最有利的最佳解决方案，并强烈呼吁取消对日本的关税措施。赤泽透露未就汇率事宜进行讨论，将继续讨论汽车关税问题。他相信美国也希望在90天内达成协议。他还强调汇率情况由基本面决定，日本没有操纵外汇市场使日元贬值。

美国财政部长斯科特-贝森特和商务部长霍华德-卢特尼克以及其他官员也参加了会议。贝森特表示，自特朗普本月早些时候宣布对数十个贸易伙伴征收全面关税以来，已有超过75个贸易伙伴要求与华盛顿进行谈判，因此谁先谈判将具有“先发优势”。他说，日本这个军事盟友可能会被优先考虑。

全球经济的未来走向

当前，全球经济正面临着复杂的挑战。欧洲央行的降息决策和美日贸易谈判的背后，都反映了各国在应对全球关税紧张局势和不确定性时的艰难抉择。未来，全球经济的走向将取决于各国政策制定者如何在这一动荡时期中找到平衡点，以实现经济的稳定增长。

在这一过程中，市场将持续关注各国央行的货币政策调整以及国际贸易谈判的进展，以评估全球经济的风险和机遇。同时，各国政府也需要加强合作，共同应对全球贸易和关税问题，以避免进一步的经济衰退。