特朗普解放日到来 全球制造业信心低迷

美国供应管理协会ISM发布3月采购经理人(PMI)指数录得49，制造业于2024年11月逐步复苏后在今年1月站上扩张区间，但需求端与产能减弱导致再度跌回荣枯值之下。

(图一：3月制造业PMI 来源：ISM)

分项观察，新订单指数连续两个月衰退，录得45.2，较前值下滑3.4个百分点，新出口订单也出现衰退。企业端出现裁员状况，雇佣指数下滑2.9个百分点至44.7，导致产能也出现下滑，从2月的扩张区间跌至48.3。

受到关税战影响企业与客户为预期成本将出现提升而先行大量拉货与囤货，企业库存提升3.5个百分点至53.4，客户端库存提升1.5个百分点至46.8，使得供应商将成本转嫁至商品价格上，价格指数大幅上行，提升7个百分点至69.4，近六个月大幅提升21.1个百分点。

(图二：全球制造业PMI预期产出指数 来源：S&P Global)

另外观察S&P Global全球制造业报告，受到关税战影响，全球制造业情绪低迷，美国制造业于今年1月乐观情绪达到近3年最高水平，但因为担心关税不确定性与国内需求减落，信心进一步滑落，而欧元区、中国、日本也持续低迷，英国最为悲观，在美国保护主义与关税战，或将使得各国开始关税壁垒，导致产出将持续下滑。

今晚特朗普所谓的美国解放日将使得关税政策较为明朗，但是否能一锤定音又或是与各国的谈判手段仍无从知晓，预计今日避险情绪仍浓厚，将持续推升避险资产价格，利多黄金走势。

黄金技术分析

一小时线图观察，黄金于昨日回踩费波纳契回撤线38.2的3096支撑后反弹，今日上破23.6压力位，将于3116~3149区间震荡整理，可于区间低买高卖，建议等待回踩3116支撑不破再轻仓接多，设置5~10美元止损。

支撑：3112、3127

压力：3143

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