Phát biểu bi quan của Powell đẩy giá vàng lập đỉnh mới, tài sản rủi ro bị bán tháo mạnh

Tối 16/4, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell đã có bài phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Chicago, nhấn mạnh rằng trong bối cảnh bất ổn kinh tế gia tăng, Fed sẽ giữ nguyên lãi suất và tiếp tục theo dõi các tín hiệu kinh tế rõ ràng hơn trước khi điều chỉnh chính sách.

Powell cho biết mặc dù đối mặt với nhiều yếu tố bất định như chính sách thương mại, nền kinh tế Mỹ vẫn giữ được sự ổn định. Thị trường lao động đang ở gần mức toàn dụng, lạm phát đã giảm nhẹ nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2%. Ông cảnh báo rằng các chính sách thuế quan gần đây của chính quyền Trump có thể gây ảnh hưởng lớn hơn dự kiến đến nền kinh tế, làm tăng thêm mức độ bất ổn trong triển vọng kinh tế.

1. Thách thức trong việc cân bằng giữa lạm phát và tăng trưởng

Thuế quan có thể khiến lạm phát tăng trong ngắn hạn đồng thời kìm hãm tăng trưởng, tạo ra áp lực cho Fed trong việc thực hiện hai mục tiêu kép là “toàn dụng lao động” và “ổn định giá cả”. Khi cả tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát cùng tăng, Fed phải lựa chọn giữa việc duy trì lãi suất cao để kiểm soát lạm phát hay cắt giảm lãi suất để kích thích kinh tế.

Dựa vào dữ liệu CPI tháng 3, cả CPI tổng thể và CPI lõi đều cho thấy xu hướng giảm nhờ hiệu ứng của mức lãi suất hạn chế hiện tại. Trước những rủi ro không chắc chắn do lạm phát từ thuế quan, việc Fed giữ nguyên lãi suất được xem là quyết định hợp lý nhất.

(Biểu đồ 1 – Chỉ số giá tiêu dùng CPI; nguồn: MacroMicro)2. Phản ứng thị trường và lập trường chính sách

Ngay sau phát biểu của Powell, thị trường tài chính biến động mạnh, chỉ số S&P 500 giảm hơn 2%. Ông nhấn mạnh Fed sẽ không can thiệp chỉ vì biến động thị trường, đồng thời cho biết chính sách hiện tại đang mang tính kiềm chế vừa phải, phù hợp để chờ đợi thêm dữ liệu kinh tế.

Dưới đây là bảng cân đối kế toán mới nhất của Fed. Với lượng dự trữ ngân hàng vẫn ở mức cao hơn 3 nghìn tỷ USD, hệ thống tài chính hiện chưa xuất hiện rủi ro mang tính hệ thống, do đó chưa có động lực rõ ràng để Fed cắt giảm lãi suất hay mở rộng bảng cân đối.

(Biểu đồ 2 – Bảng cân đối kế toán của Fed; nguồn: FED)3. Triển vọng tương lai

Powell khẳng định Fed sẽ tiếp tục theo dõi các chỉ số kinh tế, đặc biệt là lạm phát và thị trường lao động, để xác định sự cần thiết của việc điều chỉnh chính sách. Ông cho biết chính sách hiện tại đang tạo ra không gian để quan sát và đánh giá nhằm đảm bảo cân bằng giữa lạm phát và việc làm.

Nhìn chung, bài phát biểu của Powell cho thấy Fed đang áp dụng cách tiếp cận thận trọng trước những bất ổn hiện tại và sẽ không thay đổi chính sách nếu chưa có đủ tín hiệu rõ ràng. Biểu đồ 3 cho thấy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã hạ xuống mức 4,30%, thấp hơn mốc cảnh báo 4,50% được Bộ trưởng Tài chính Yellen xem là giới hạn rủi ro hệ thống. Tác động từ hoạt động tháo đòn bẩy trong giao dịch chênh lệch giá cũng đã lắng dịu, giúp thị trường trái phiếu bình ổn trở lại.

(Biểu đồ 3 – Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ; nguồn: CNBC)

Ban đầu thị trường kỳ vọng Powell sẽ có phát biểu ôn hòa để hỗ trợ các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, trong bối cảnh Fed giữ chính sách hiện tại và tình hình địa chính trị toàn cầu bất ổn, nhà đầu tư tiếp tục bán tháo để giảm thiểu rủi ro danh mục.

Từ góc nhìn của chúng tôi, những người bán hiện tại có thể sẽ quay lại thị trường trong tương lai và trở thành lực mua giúp các tài sản rủi ro phục hồi mạnh mẽ. Dù trước mắt còn nhiều khó khăn, nhưng giống như các năm 2018, 2020 và 2022, đợt điều chỉnh này rồi cũng sẽ trở thành một phần của lịch sử thị trường.

Phân tích kỹ thuật giá vàng

Quan điểm trong ngày: Biên độ giãn rộng, mô hình nến tăng mạnh ở vùng đỉnh cho thấy tín hiệu quá nóng, khả năng điều chỉnh trong ngắn hạn là rất cao.

Chiến lược giao dịch: Phiên Á giao dịch trầm lắng với thanh khoản thấp. Nếu giá phá vỡ xu hướng tăng trên biểu đồ H1 và đảo chiều giảm, có thể xem xét mở vị thế bán, dừng lỗ nên đặt tại mức đỉnh trong ngày.

Đánh giá kỹ thuật: Hôm qua chúng tôi khuyến nghị không nên bắt đỉnh. Hiện tại, giá vàng đang vượt xa đường MA5 với độ lệch lên tới 70 USD, cho thấy áp lực chốt lời có khả năng sẽ tăng mạnh trong phiên Á.

• Hỗ trợ: 3204

• Kháng cự: 3357

Cảnh báo rủi ro: Tất cả quan điểm, phân tích và thông tin trên chỉ nhằm mục đích tham khảo, không đại diện cho quan điểm chính thức của nền tảng. Nhà đầu tư cần tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.